美联储会议纪要影响美国国债市场：收益率曲线陡化与缩表疑虑

美国国债市场在周三出现显著波动，主要受到美联储1月28-29日政策会议纪要的影响。纪要中“多位与会者指出，在提高或暂停美国债务上限这一事件得到解决之前，考虑暂停或放慢资产负债表缩表可能是适当的”的表述，成为当天市场波动的核心驱动力。

纪要公布后，短端国债收益率迅速下降3-4个基点，而长端收益率则基本持平，甚至略微回升，最终导致收益率曲线陡化。2年期和10年期国债收益率利差扩大约2个基点，5年期和30年期国债收益率利差扩大约3个基点。这表明市场对未来经济增长预期存在分歧，短端收益率下跌可能反映了对经济放缓甚至衰退的担忧，而长端收益率相对稳定则暗示投资者对长期通胀预期较为乐观。

值得关注的是，在纪要公布后的半小时内，美国国债期货市场出现大宗交易，尤其是在10年期和超长期国债期货合约上，这与收益率曲线陡化趋势相符，进一步印证了市场对缩表政策的担忧。缩表意味着政府需要向私人投资者发行更多国债，从而增加市场供给，这可能会对债券价格产生下行压力。

SOFR互换利差也反映出市场情绪的转变，收盘时虽略低于盘中高点，但仍上涨了1-1.5个基点。这可能暗示市场对未来货币政策走向仍存在不确定性。与此同时，早盘的国债期权交易显示出市场参与者对10年期国债收益率走势存在分歧，这进一步增加了市场的不确定性。

具体数据显示，收盘时2年期国债收益率报4.2719%，5年期报4.3666%，10年期报4.5327%，30年期报4.7627%。5年期和30年期国债收益率利差为39.44个基点，2年期和10年期国债收益率利差为25.87个基点。这些数据都清晰地反映了收益率曲线的陡化趋势。

总而言之，美联储会议纪要对美国国债市场产生了显著影响。市场对缩表政策的担忧、对经济增长预期分歧以及债务上限问题的悬而未决，共同导致了收益率曲线的陡化以及国债市场价格的波动。未来美国国债市场走势仍将受到美联储政策、经济数据以及债务上限问题的共同影响，投资者需密切关注相关信息，谨慎决策。

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