摩根士丹利：香港电讯竞争格局不变，维持"增持"评级，下调目标价

2月6日，摩根士丹利发布研报，对香港电讯行业及香港电讯股票进行分析。

核心观点： 摩根士丹利认为香港电讯行业竞争格局基本不变，服务收入将持续低单位数增长。虽然宽频每用户平均收入（ARPU）短期内可能存在上升空间，但竞争格局仍然是关键因素。

财务预测： 大摩预计大多数电讯公司核心服务收入增长将在0%-2%之间。报告将竞争和收益率列为主要风险，但也认为任何积极的市场因素都可能为股价带来上涨空间。

投资建议： 摩根士丹利认为香港电讯约8%的收益率具有吸引力，维持“增持”评级。 然而，他们下调了对香港电讯2024年至2026年收入预测，下调幅度为0.3%至1.6%，相应地也下调了各年每股盈测。 目标价由之前的11.3港元下调至10.3港元。

潜在风险： 主要风险在于行业竞争加剧以及收益率下降。 任何市场不确定性都可能影响股价波动。

区块链相关性分析： 虽然这份报告并未直接涉及区块链技术，但值得关注的是，电信行业正逐渐探索区块链技术在各个方面的应用，例如：

• 安全可靠的数据传输： 区块链技术可以增强数据安全性和完整性，这对于电信运营商来说至关重要。
• 身份验证和访问管理： 区块链可以用于改进用户身份验证和访问控制系统，提高安全性。
• 物联网（IoT）安全： 随着物联网设备的普及，区块链技术可以帮助保护物联网生态系统的安全。
• 5G网络安全： 区块链技术有潜力增强5G网络的安全性和隐私保护。

未来，香港电讯等电信运营商可能会进一步探索区块链技术，以提升服务效率、安全性及用户体验。 投资者在评估香港电讯的长期投资价值时，也应该关注其在区块链技术应用方面的战略和进展。

免责声明： 本文仅为基于公开信息的分析，不构成投资建议。 投资有风险，入市需谨慎。

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