欧元区薪资增速放缓：欧洲央行降息空间增大，但未来仍存隐忧

欧洲央行最新薪资追踪报告显示，2025年欧元区薪资增速将大幅放缓至1.5%，远低于去年的峰值，这为欧洲央行进一步降息提供了更多空间。该报告是欧洲央行评估货币政策的重要依据，有助于其判断如何调整借贷成本以实现2%的通胀目标。

欧洲央行对通胀预期回落至目标水平充满信心，这主要基于工资温和增长和服务业通胀减弱的预期。然而，经济学家对未来薪资增长的预测存在分歧。一些经济学家，如摩根士丹利的Jens Eisenschmidt，认为2025年8月后协商工资将低于2%，通胀将低于预期。德国金属工业工会与制造业工人达成的温和加薪协议也支持了这一观点。

然而，另一些经济学家对此表示担忧。他们认为，由于就业市场紧张和失业率低，部分薪资压力将持续存在，尤其是在经济复苏的情况下。贝伦贝格的Holger Schmieding预计，2026年经济增长将带动薪资增速再次加快至4%左右，导致中期通胀率超过2%。德国商业银行的Marco Wagner也质疑欧洲央行追踪数据中2025年下半年薪资增速大幅下降的预测，认为其可能低估了实际增速。

总而言之，虽然欧洲央行预计薪资增速放缓，为其降息提供了空间，但未来薪资增长的不确定性仍然存在，经济复苏和潜在的劳动力短缺可能会导致薪资增速再次加快，从而影响通胀目标的实现。

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