星展银行2025年第一季度投资策略：债券牛市延续，关注AI、金融和体育三大主题

星展中国投资策略师邓志坚在2025年第一季度展望会上，分享了其投资策略。展望2025年第一季度，投资策略将根据政策进行调整。邓志坚建议继续看好美股，增持亚洲股票，并以投资级别债券为主，同时增持黄金作为风险对冲。

具体投资方向上，美股方面重点关注科技、通讯服务、医疗、金融和能源板块；亚洲股市则重点关注平台型互联网公司、保险、科技软件、旅游以及大型银行和新加坡REITs。债券方面，建议关注A/BBB级评级的成熟市场国债和企业债，投资期限建议为2-3年和7-10年的组合。

邓志坚特别强调了三大投资主题：人工智能（AI）、金融和体育。在AI领域，建议关注半导体（算力、存储、虚拟）、数据中心、软件（应用、系统）及网络安全等；在金融领域，建议关注大型银行、资产管理和保险等；在体育领域，建议关注体育相关的视频平台、互联网、通讯服务、体育用品和电竞等，并预测到2032年全球体育产业产值将突破8600亿美元。

此外，邓志坚认为2025年“债券牛市”仍将延续，主要原因是全球利率下降，中国也采取积极的货币政策，利率也在下降。虽然企业派息增加可能对债券需求形成分流，但短期内这种影响有限，因为目前主要还是大型国有企业进行派息，不足以对债券市场造成显著冲击。中国国内以及海外机构对中国国债的需求依然强劲，甚至一些国家央行也开始增持中国国债。

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