以太坊换庄的逻辑解析

以太坊从POW到POS的转变，本质上是一个换庄的过程。

首先，以太坊基金会不是庄家。虽然V神和基金会持有ETH，但其所持份额占总供应量的比例很小，其卖币行为更多地影响的是市场情绪，而非价格走势。

其次，在POW时代，矿池是重要的ETH持有者，因为矿工需要加入矿池才能挖矿，矿池分走一部分收益，因此掌握了大量的ETH。

第三，转为POS之后，POW矿池因为没有通过挖矿程序持续吸筹的方式，其地位被Lido等POS矿池所取代。

第四，不少人批评POS机制，这可能是来自原POW矿工的抗议，因为POS改变了他们的参与方式，影响了他们的利益。

无论是POW还是POS，本质上都是通过集中算力或ETH进行挖矿。POW时代，散户购买显卡、支付电费进行挖矿，而POS时代，散户质押ETH进行挖矿，矿池则负责提供或对接验证者节点。

从POW到POS，本质上并无太大区别，关键问题在于过渡阶段。

第五，相比POW时代，POS时代缺少了挖矿成本的支撑，同时生态缺乏类似ERC20 DeFi这样的大规模参与性叙事。这导致ETH生产成本下降，但需求却没有明显启动，可能与换庄有关，因为ETH价格的表现也影响了生态。缺少应用一直是一个问题。

总结而言，从POW到POS，这是一个换庄的过程。虽然POW矿池可能在转POS之前抛售了一部分ETH，但应该还不至于清仓，因为他们需要等到ETH价格上涨才能出货。这也解释了为什么ETH价格一直涨不动。

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