地缘政治风险与油价波动：对俄罗斯制裁的影响及市场展望

油价周五收低，但本周连续第四周上涨，主要受美国对俄罗斯能源贸易最新制裁的影响。制裁加剧了市场对石油供应中断的担忧，导致布伦特原油期货价格上涨1.3%至每桶80.79美元，美国原油期货价格上涨1.7%至每桶77.88美元。

Price Futures Group高级分析师Phil Flynn指出，对俄罗斯的制裁导致欧洲、印度等国供应紧张。此外，投资者也在评估美国当选总统潜在的影响，其财政部长提名人表示将对俄罗斯石油实施更严厉的制裁，这进一步加剧了市场波动。

然而，也门胡塞武装停火协议为油价带来了下行压力，市场预期其将停止对红海船只的袭击。同时，美国通胀数据缓解以及美联储降息预期增强，也为油价提供了部分支撑，因为这暗示着全球经济增长和能源需求的增加。

汇丰银行在本周报告中将2025年布伦特原油价格预估从每桶70美元上调至73美元，主要原因是美国对俄罗斯的最新制裁。该行认为，美国制裁措施使制裁名单上的油轮数量几乎翻倍，对俄罗斯原油及其产品出口产生重大影响，尽管影响可能是短暂的。

汇丰银行的分析师认为，石油市场目前处于OPEC+产能过剩和地缘政治风险的拉锯战中。预计布伦特原油价格将在每桶70美元至80-85美元之间交易，略低于过去两年。充足的OPEC+剩余产能（估计为650万桶/天）应该能够限制价格飙升。然而，地缘政治风险和OPEC+支撑市场的决心，使得对市场前景的判断应保持谨慎，避免过度悲观。

在燃料油市场，亚洲380-cst高硫燃料油现货升水达到逾一个月最高，受制裁带来的供应不确定性提振。380-cst高硫燃料油现货较新加坡报价升水升至每吨9美元以上，裂解价差也保持强势。超低硫燃料油现货升水收报每吨近6美元，裂解价差报约每桶升水11美元。

汽油裂解价差连续第三个交易日下滑，周线也下跌，库存水平稳定和需求前景不温不火令市场承压。

最后，值得关注的是期货市场数据。美国商品期货交易委员会（CFTC）和洲际交易所（ICE）数据显示，投机者持有的NYMEX净多头头寸下降，而ICE布伦特原油净多头头寸增加至逾八个月新高，布伦特和WTI原油净多头头寸增加至大约九个月新高，NYMEX汽油净多头头寸也增至四周新高。这些数据反映了市场参与者对未来油价的预期，值得进一步分析和解读。

总而言之，当前油价走势受到地缘政治风险、OPEC+政策、宏观经济形势以及市场投机行为等多种因素的综合影响。投资者需密切关注这些因素的变化，以更好地把握市场机会和风险。 未来油价走势将取决于地缘政治局势的进一步发展、OPEC+的产量政策以及全球经济增长前景等因素。

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