A500指数基金：巨头狂欢后的中小基金寒冬

2024年，中证A500ETF的火爆发行成为基金行业一大现象。自9月5日首批产品上报，10月15日上市后，A500相关ETF持续获得资金净买入，至12月31日累计净买入规模超过2000亿元，场内25只相关ETF规模突破2600亿元，仅次于沪深300，跃居规模第二。 头部基金公司旗下A500 ETF规模迅速膨胀，例如某头部基金公司产品7个交易日内规模即从20亿突破至百亿。然而，盛况过后，A500指数基金发行市场却迎来了寒冬。

自2024年12月起，新发行的中证A500基金规模已难超20亿元，即使是广发、招商等大型基金公司也面临募资困境。中小基金公司更是面临巨大挑战，在与券商、银行沟通券结、托管时遭遇诸多阻碍，不得不寻求股东方和银行的帮助才能完成发行。发行过程中，高管们需要奔波于一线及二三线城市进行高强度路演，以求获得首发好成绩。

中小基金公司参与A500，一方面是为了卡位，获得在宽基ETF市场布局的机会；另一方面，也希望通过指增产品或策略型产品在贝塔收益基础上获得超额收益。然而，A500后期的销售却异常艰难，主要原因有三：首先，前期A500 ETF净值跌破1元，导致大量投资者亏损，市场信心受损；其次，头部基金公司在A500市场展开激烈的竞争，大规模的宣传攻势（“大曝光”策略）占据了大量渠道资源；最后，A500之后，市场涌现出更多创新产品，如上证180ETF、创50ETF以及各种主题基金，分散了投资者的资金。

A500的经历表明，虽然指数基金市场潜力巨大，但对于中小基金公司而言，面临着激烈的竞争和巨大的销售压力。在资源有限、渠道竞争激烈的情况下，如何在后市场竞争中生存发展，是摆在中小基金公司面前的严峻挑战。

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