巴斯夫涨价透视：异氰酸酯市场短期向好，长期受益欧洲产能不确定性

2025年1月7日和10日，巴斯夫宣布上调其Lupranate MDIMS系列和Lupranate TDI价格，每吨分别上涨300美元，涨价地区覆盖东南亚和南亚。巴斯夫表示，此举旨在应对持续上涨的运输、能源成本和监管要求，以实现可持续的业务发展。

短期市场分析：季节性行情与政策利好共振

短期来看，异氰酸酯市场行情向好。供给方面，国内MDI装置检修，库存低位，TDI行业盈利已陷入亏损，供方挺价意愿强烈。巴斯夫此次大幅涨价，也向市场释放了积极信号。需求方面，春节后历来是异氰酸酯需求旺季，叠加国家出台的家电和汽车补贴政策，上游MDI/TDI市场有望受益，预计“金三银四”供需两旺。

长期市场展望：欧洲产能不确定性带来机遇

长期来看，欧洲异氰酸酯行业面临成本和需求双重压力，产能存在不确定性。近年来，中国MDI出口量逐年增加，尤其对美洲和欧洲出口快速增长，这得益于国内的成本优势。当前亚太地区（主要为中国）的MDI产能占比最高，而欧洲产能占比相对较高且稳定，欧洲地区既是主要生产地区也是主要消费地区，其产能的不确定性将为中国企业带来市场份额提升的机会。万华化学福建150万吨/年MDI技改扩能项目环评公示，进一步增强了中国企业在全球市场的竞争力。

投资建议与风险提示

预计2024-2026年，相关公司归母净利润将分别达到143.59亿元、173.36亿元和237.21亿元，给予“推荐”评级。然而，投资者仍需关注产品价格大幅波动、下游需求不及预期以及国际地缘政治风险等因素。

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