*ST大药或将退市：深度解析财务危机与实控人风险

ST大药（原名大理药业，SH603963）退市风险加剧：财务困境与实控人危机深度剖析

近日，*ST大药发布2024年年度业绩预亏公告，预计净利润亏损3000万至3600万元，营业收入低于3亿元，基本锁定财务类强制退市。这一结果并非偶然，而是公司长期经营困境和外部风险累积的结果。本文将深入分析*ST大药面临的挑战，并探讨其退市背后的深层原因。

一、财务危机：连续亏损与单一产品依赖

*ST大药的财务危机并非今年才出现。自2021年以来，公司持续亏损，2021年至2023年以及2024年前三季度累计亏损超过亿元。其主要原因在于：

1. 主要产品醒脑静注射液销售价格大幅下降: 受行业影响和中成药集采的影响，醒脑静注射液销售价格下降61.05%，利润空间被严重挤压，销售不及预期。
2. 产品结构单一: 公司长期以来依赖醒脑静注射液和参麦注射液两款产品，缺乏多元化的产品线，抗风险能力较弱。
3. 医药商业配送业务发展受阻: 公司积极拓展医药商业配送业务，但规模始终较小，难以获得上游厂商配送授权，下游医疗机构用量也少，导致业务经营业绩未见改善。
4. 中药注射液市场整体萎缩: 中药注射液院内市场销售额持续下降，受到“限方”、修订说明书、医保支付限定范围等政策影响，进一步加剧了*ST大药的经营困境。

二、实控人风险：留置、立案调查的影响

除了财务困境，*ST大药还面临着实控人风险。公司控股股东、实际控制人、董事长兼总经理杨君祥自2024年以来一直处于留置、立案调查状态，其最终结果尚不明确，这给公司治理和未来发展带来巨大不确定性。杨君祥被调查对公司的经营管理、战略决策以及融资能力都造成了严重负面影响，加剧了公司退市的可能性。

三、退市预警与后续影响

根据相关规定，上市公司连续两个会计年度财务指标触及财务类强制退市情形，将被终止上市。*ST大药2023年度和2024年度均出现严重亏损，基本符合强制退市条件。一旦退市，公司股票将从交易所摘牌，投资者将面临资产损失的风险。同时，公司将失去融资渠道，经营面临更大的挑战。

四、区块链技术的潜在应用

虽然*ST大药目前面临巨大的挑战，但区块链技术或许可以为其未来发展提供一些新的思路。例如，区块链技术可以提高供应链的透明度和可追溯性，帮助公司更好地管理库存和销售，并加强对产品质量的管控。此外，区块链技术还可以用于构建更安全的电子医疗记录系统，提升医疗行业的效率和安全性。

五、总结与展望

*ST大药的退市风险已非常明显，其长期经营困境以及实控人风险是造成这一局面的关键因素。公司需要积极采取措施改善经营状况，并寻求外部支持来应对挑战。投资者也应该密切关注公司公告，及时调整投资策略，规避风险。虽然区块链技术为医药行业带来一些新的可能性，但对于*ST大药而言，解决当前的财务危机和管理问题才是重中之重。

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