2025年中国宏观经济及投资展望：在不确定性中寻找确定性

本文从长期视角分析了贸易冲突、美联储政策、AI技术突破、国内消费以及资本市场走势等多个方面，并对未来投资机会进行了展望。

宏观经济方面：作者认为，贸易冲突对中国经济的影响已趋于减弱，中国制造业的竞争力持续提升；美联储短期内降息可能性较小；中国在AI领域的突破提升了全球对中国产业能力的认知，并可能成为国与国之间竞争趋势的转折点，推动中国资产估值由折价转向平价甚至溢价。

投资机会方面：作者看好内需板块，特别是服务消费领域，认为其估值处于历史低位，并且随着经济回暖和物价温和上涨，有望迎来业绩估值双击；同时，看好港股市场，认为其将从大幅折价转向平价甚至溢价；对于医药行业，作者认为其长期发展空间巨大，产业能力持续提升，而估值被低估，存在投资机会；对于房地产行业，作者则认为其面临商业模式改变的挑战，投资机会主要在于少数能够适应变化并生存下来的公司。科技股方面，作者认为估值较高，投资难度加大。

AI投资逻辑的变化：作者指出，AI投资逻辑已从海外映射转向中国自身AI产业的大发展驱动，未来投资机会将更多关注有业绩支撑的AI产业链相关公司。

消费市场方面：作者认为今年春节档电影票房大卖，显示好的供给能驱动新增需求，中国消费潜力巨大。未来，商务型消费需求可能率先企稳改善，民间消费需求随后改善，可选消费领域或将有不错表现。

主观投资与AI的关系：作者认为AI可以成为主观投资的新工具，但短期内难以完全替代主观投资，基于人类智慧和人性认知的判断依然重要。

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