基石药业：招商证券看好其创新药前景及估值提升潜力

招商证券国际近期发布的年度全球医药、医疗行业报告中，对基石药业(02616)在临床试验的高效运营和下一代肿瘤免疫领域的前瞻性布局表示看好，认为其ROR1产品有望提升公司估值，并维持“买入”评级，目标价7.3港元，将其列为中小生物技术企业核心推荐。

报告指出，港股医药行业正处于近四年底部，建议超配。预计2025年随着业绩明朗和监管信息趋于正面，港股医药将迎来反弹。国家医保丙类目录的出台将带来支付端改革，利好创新药企业估值。

基石药业的商业化和全球化销售正步入正轨，现金流逐步改善。其重磅产品CS5001（ROR1 ADC）是全球首个在实体瘤和淋巴瘤中均显示临床疗效的同类产品，临床开发进展全球领先。用于治疗多种实体瘤的管线2.0重磅产品CS2009已启动全球多中心临床试验，并在澳大利亚率先提交临床试验申请，未来将扩展至中国和美国。

基石药业的优势：

• 高效的临床试验运营： 报告特别强调了基石药业高效的临床试验运营能力，这缩短了药物研发周期，加快了产品上市速度，提高了研发效率，是公司核心竞争力之一。
• 前瞻性的研发布局： 基石药业在下一代肿瘤免疫疗法领域的前瞻性布局，使其在竞争激烈的医药市场中占据有利地位。ROR1 ADC以及CS2009等创新药物的研发成功，将为公司带来可观的增长潜力。
• 全球化战略： CS2009在澳大利亚率先提交临床试验申请，并计划扩展至中国和美国，体现了基石药业积极的全球化战略，这将有助于其拓展国际市场，提升公司品牌影响力。
• 创新药的市场机遇： 国家医保丙类目录的出台将对创新药市场产生积极影响，为基石药业等创新药企业创造了更大的市场机遇。

潜在风险：

• 研发风险： 新药研发具有高风险性，临床试验结果的不确定性可能会影响产品的上市进程和商业化前景。
• 市场竞争： 医药行业竞争激烈，基石药业需要面对来自国内外大型医药公司的竞争压力。
• 政策风险： 医药行业的政策法规变化可能会对公司经营产生影响。

结论：

招商证券看好基石药业的长期发展前景，其高效的临床试验运营、前瞻性的研发布局以及积极的全球化战略，将使其在创新药市场中占据有利地位。但投资者也需要关注新药研发的风险和市场竞争的压力。

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